在期权交易中,价外期权(Out-of-the-Money, OTM)是一个重要的概念,对于理解期权的定价和交易策略至关重要。本文将详细介绍价外期权的定义、特点、实例及其在交易中的应用。
定义
价外期权是指期权的执行价格(行权价)相对于当前市场价格没有内在价值的期权。具体而言:
- 看涨期权(Call Option):如果执行价格高于当前市场价格,则称为价外期权。
- 看跌期权(Put Option):如果执行价格低于当前市场价格,则称为价外期权。
特点
价外期权的主要特点包括:
- 没有内在价值:价外期权的执行价格相对于当前市场价格没有内在利润。例如,如果某股票的市场价格为150美元,一个行权价为160美元的看涨期权就是价外期权,因为持有者以160美元的价格购买该股票并不能获得利润。
- 权利金较低:由于没有内在价值,价外期权的权利金(期权价格)通常较低。权利金主要由时间价值组成。
- 高风险高回报:价外期权风险较高,但如果市场价格发生较大变动并进入价内状态,其回报可能非常高。
示例
以下是价外期权的几个示例,以帮助更好地理解:
类型 | 当前市场价格 | 执行价格 | 是否价外期权 | 内在价值 |
---|---|---|---|---|
看涨期权(Call) | $150 | $160 | 是 | $0 |
看涨期权(Call) | $150 | $140 | 否 | $10 |
看跌期权(Put) | $150 | $140 | 是 | $0 |
看跌期权(Put) | $150 | $160 | 否 | $10 |
交易中的应用
价外期权在交易中也有其独特的应用,以下是一些常见策略:
- 投机交易:投资者可以利用价外期权进行投机交易,因为其权利金较低,成本较小。如果市场价格大幅波动,价外期权可能带来高回报。
- 备兑开仓(Covered Call):投资者持有股票的同时,卖出价外看涨期权,通过收取权利金增加收益。如果股票价格不超过行权价,期权将到期失效,投资者保留股票并赚取权利金。
- 对冲策略:投资者可以通过购买价外看跌期权来对冲持有资产的下跌风险。虽然价外期权没有内在价值,但其成本低廉,在市场大幅下跌时提供保险。
总结
价外期权(Out-of-the-Money, OTM)是指执行价格相对于当前市场价格没有内在价值的期权。它们的权利金较低,适合投机和某些对冲策略。理解价外期权的定义、特点和应用,有助于投资者在期权交易中制定有效的策略,利用市场波动获取潜在高回报,同时管理风险。
相關文章:什么是价内期权(ITM)?